Luận điểm đầu tư:
Theo BCTC quý II/2026, VPL ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.310 tỷ đồng (+12,5% YoY); Lợi nhuận sau thuế đạt 632 tỷ đồng (+278% YoY). Lũy kế 6T/2026, doanh thu thuần đạt 6.795 tỷ đồng (+14,9% YoY), trong khi LNST đạt 2.140 tỷ đồng, gấp 8,3 lần cùng kỳ. Kết quả này cho thấy đà cải thiện tích cực của hoạt động kinh doanh, đồng thời lợi nhuận được hỗ trợ đáng kể bởi sự gia tăng của thu nhập tài chính và thu nhập khác trong nửa đầu năm 2026.
Triển vọng ngành du lịch Việt Nam trong năm 2026 tiếp tục duy trì tích cực khi lượng khách quốc tế 6T/2026 đạt 12,3 triệu lượt, tăng 14,9% YoY, tương đương gần 50% mục tiêu 25 triệu lượt khách cả năm. Tổng thu từ khách du lịch ước đạt 569 nghìn tỷ đồng, tăng 9,8% YoY; doanh thu dịch vụ lưu trú, ăn uống tăng 15,6%, trong khi doanh thu dịch vụ du lịch lữ hành tăng 15,0%. Chính sách thị thực thuận lợi, hoạt động xúc tiến du lịch và việc mở rộng các thị trường khách quốc tế tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ triển vọng tăng trưởng của ngành.
Đối với VPL, quy mô hệ thống khách sạn, khu nghỉ dưỡng và vui chơi giải trí lớn cùng danh mục điểm đến đa dạng giúp doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ sự phục hồi của ngành du lịch và mùa cao điểm trong quý III/2026. Tỷ lệ lấp đầy hệ thống lưu trú đạt khoảng 64% trong Q2/2026, tăng 10,7 điểm % YoY; RevPAR tăng 36% lên khoảng 1,9 triệu đồng/phòng, trong khi giá phòng bình quân (ADR) tăng 13% và số đêm phòng bán tăng 26%. Diễn biến tích cực của các chỉ số vận hành cho thấy dư địa tiếp tục cải thiện doanh thu khi lượng khách quốc tế và nhu cầu du lịch nội địa duy trì đà phục hồi. Về dài hạn, việc mở rộng và đầu tư vào các dự án chiến lược như Vinpearl Làng Vân, Hòn Tre và hệ thống VinWonders được kỳ vọng bổ sung công suất, đa dạng hóa hệ sinh thái du lịch và tạo động lực tăng trưởng mới cho VPL. Tại 30/06/2026, tổng tài sản đạt 119.200 tỷ đồng, tăng 37% so với cuối năm 2025, trong khi vốn chủ sở hữu đạt 45.300 tỷ đồng, tăng 24%, phản ánh quy mô nguồn lực tiếp tục được mở rộng để hỗ trợ chiến lược phát triển của doanh nghiệp.
Rủi ro:
Phụ thuộc lớn vào diễn biến ngành du lịch, đặc biệt là lượng khách quốc tế, do đó có thể chịu ảnh hưởng từ suy giảm kinh tế, biến động tỷ giá, bất ổn địa chính trị hoặc thay đổi chính sách visa. Đồng thời, việc mở rộng hệ thống khách sạn, nghỉ dưỡng & vui chơi giải trí đòi hỏi vốn đầu tư lớn, làm gia tăng áp lực chi phí, dòng tiền và hiệu quả đầu tư. Áp lực cạnh tranh trong ngành cũng có thể ảnh hưởng đến giá phòng và biên lợi nhuận,...
Lưu ý: Cân đối tỷ trọng margin ở thời điểm hiện tại khi thị trường đang trong xu hướng điều chỉnh ngắn hạn.