Luận điểm đầu tư:
Theo BCTC quý II/2026, CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.825 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 403 tỷ đồng, tăng 23% YoY. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 4.998 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 583 tỷ đồng, lần lượt tăng 42,5% và 60,6% so với cùng kỳ. Kết quả kinh doanh tích cực chủ yếu đến từ sản lượng điện thương phẩm tăng mạnh, đạt 1.195 triệu kWh và tăng 54% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu huy động điện khí gia tăng tại khu vực phía Nam.
Đối với NT2, doanh nghiệp được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu huy động nguồn điện linh hoạt tại khu vực Đông Nam Bộ, đặc biệt trong các giai đoạn cao điểm phụ tải khi hệ thống cần bổ sung nguồn điện có khả năng điều chỉnh công suất nhanh nhất là khi hiện tượng El Nino có khả năng duy trì và kéo dài đến nửa đầu năm 2027 theo Báo cáo Dự báo El Nino 2026-2027 (Chi tiết tại đây). Đồng thời, nhà máy đã bước vào giai đoạn khấu hao giảm dần, tạo dư địa cải thiện lợi nhuận và dòng tiền. Bên cạnh đó, NT2 sở hữu tình hình tài chính lành mạnh và chính sách cổ tức tiền mặt ổn định, là yếu tố hấp dẫn đối với các nhà đầu tư ưu tiên dòng tiền.
Bên cạnh kết quả kinh doanh khả quan, triển vọng ngành điện trong năm 2026 tiếp tục được đánh giá tích cực khi nhu cầu tiêu thụ điện duy trì tốc độ tăng trưởng cao nhờ sự phục hồi của hoạt động sản xuất công nghiệp, dòng vốn FDI tiếp tục mở rộng và tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh. Theo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh, điện khí tiếp tục được xác định là nguồn điện chuyển tiếp quan trọng nhằm đảm bảo an ninh năng lượng trong bối cảnh tỷ trọng năng lượng tái tạo ngày càng gia tăng, tạo điều kiện thuận lợi để các nhà máy nhiệt điện khí có hiệu suất cao như NT2 duy trì mức huy động ổn định trong trung và dài hạn.
Ngoài ra, việc phát triển mạnh các khu công nghiệp, trung tâm dữ liệu và ngành sản xuất công nghệ cao tại khu vực phía Nam được kỳ vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ điện trong những năm tới, qua đó hỗ trợ sản lượng huy động của các nhà máy điện khí như NT2. Song song với đó, tiến độ triển khai các dự án LNG còn tương đối chậm cũng giúp các nhà máy điện khí hiện hữu tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong việc đảm bảo nguồn cung điện cho hệ thống.
Rủi ro:
Biến động giá khí đầu vào và tỷ giá có thể ảnh hưởng đến chi phí sản xuất điện và biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Ngoài ra, những thay đổi trong cơ chế điều hành thị trường điện, giá bán điện và tốc độ tăng trưởng phụ tải thấp hơn kỳ vọng cũng có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp,...
Lưu ý: Cân đối tỷ trọng margin ở thời điểm hiện tại khi thị trường đang tiếp diễn xu hướng điều chỉnh ngắn hạn.
Chi tiết vui lòng tải tại đây.