Luận điểm đầu tư: 
- Theo BCTC hợp nhất quý IV/2026, CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) ghi nhận doanh thu thuần đạt 10.471 tỷ đồng, tăng 25,4% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm 2026, doanh thu thuần đạt 34.340 tỷ đồng (+38,0% YoY), chính thức hoàn thành 114% kế hoạch năm (30.000 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế đạt 788 tỷ đồng, tăng 73% YoY. Lợi nhuận gộp tăng 77%, lên 1.446 tỷ đồng, đồng thời biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 3,3% lên 4,2%, cho thấy hiệu quả thi công và quản trị dự án đã tốt hơn trong bối cảnh ngành xây dựng vốn có biên lợi nhuận thấp. 
- Động lực quan trọng cho giai đoạn 2027–2028 là backlog khoảng 70.000 tỷ đồng vào cuối niên độ 2026, gần gấp đôi cùng kỳ. Backlog này đến từ các dự án lớn như sân bay Gia Bình, cầu Cần Giờ, Trung tâm Hội nghị APEC Phú Quốc, Global City và Cao Xà Lá. Nhờ đó, CTD có độ bao phủ doanh thu tương đối cao cho các năm tiếp theo. 
- Coteccons cũng đang mở rộng hợp tác với các chủ đầu tư lớn như Vingroup, Vinhomes, Sun Group, Masterise và các đối tác phát triển hạ tầng. Việc tham gia đồng thời dự án dân dụng quy mô lớn, khu đô thị, khách sạn - nghỉ dưỡng và dự án PPP, hạ tầng có thể giúp đa dạng hóa nguồn việc, giảm phụ thuộc vào một phân khúc bất động sản nhà ở. 
- Một điểm tích cực khác là người mua trả tiền trước tăng từ 4.814 tỷ đồng lên 9.029 tỷ đồng, tương ứng tăng 88%. Chỉ tiêu này phần nào phản ánh tiến độ ký hợp đồng và khả năng nhận dòng tiền ban đầu từ khách hàng, hỗ trợ nhu cầu vốn lưu động khi CTD triển khai backlog lớn.

Rủi ro: 
- Đòn bẩy & Vốn lưu động: Tỷ lệ Nợ/VCSH tăng lên 3,01 lần (so với 2,31 lần cùng kỳ). Backlog lớn tạo áp lực ứng vốn, bảo lãnh hợp đồng và rủi ro dòng tiền nếu chủ đầu tư chậm thanh toán.
- Biên lợi nhuận mỏng: Cạnh tranh gay gắt cùng biến động giá nguyên vật liệu, nhân công và lãi vay dễ nhanh chóng thu hẹp lợi nhuận các dự án đã ký theo giá cố định.
- Áp lực thị trường chung: VN-Index xuất hiện tín hiệu kỹ thuật thận trọng gây áp lực ngắn hạn lên cổ phiếu mang tính chu kỳ như CTD.

VN-Index đang vận động trong xu hướng tăng ngắn - trung hạn khi đóng cửa nằm trên đường SMA (20,50,200). Trong đó, chỉ báo SMA (20) đại diện cho xu hướng ngắn hạn và SMA (50,100,200) đại diện cho xu hướng trung - dài hạn.

VN-Index đang vận động trong xu hướng tăng ngắn - trung hạn khi đóng cửa nằm trên đường SMA (20,50,100,200). Trong đó, chỉ báo SMA (20) đại diện cho xu hướng ngắn hạn và SMA (50,100,200) đại diện cho xu hướng trung - dài hạn.

VN-Index đang vận động trong xu hướng giảm trung hạn khi đóng cửa nằm dưới đường SMA (50,100,200). Trong đó, chỉ báo SMA (20) đại diện cho xu hướng ngắn hạn và SMA (50,100,200) đại diện cho xu hướng trung - dài hạn.

Luận điểm đầu tư: 
Theo BCTC quý II/2026, VPL ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.310 tỷ đồng (+12,5% YoY); Lợi nhuận sau thuế đạt 632 tỷ đồng (+278% YoY). Lũy kế 6T/2026, doanh thu thuần đạt 6.795 tỷ đồng (+14,9% YoY), trong khi LNST đạt 2.140 tỷ đồng, gấp 8,3 lần cùng kỳ. Kết quả này cho thấy đà cải thiện tích cực của hoạt động kinh doanh, đồng thời lợi nhuận được hỗ trợ đáng kể bởi sự gia tăng của thu nhập tài chính và thu nhập khác trong nửa đầu năm 2026.
Triển vọng ngành du lịch Việt Nam trong năm 2026 tiếp tục duy trì tích cực khi lượng khách quốc tế 6T/2026 đạt 12,3 triệu lượt, tăng 14,9% YoY, tương đương gần 50% mục tiêu 25 triệu lượt khách cả năm. Tổng thu từ khách du lịch ước đạt 569 nghìn tỷ đồng, tăng 9,8% YoY; doanh thu dịch vụ lưu trú, ăn uống tăng 15,6%, trong khi doanh thu dịch vụ du lịch lữ hành tăng 15,0%. Chính sách thị thực thuận lợi, hoạt động xúc tiến du lịch và việc mở rộng các thị trường khách quốc tế tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ triển vọng tăng trưởng của ngành.
Đối với VPL, quy mô hệ thống khách sạn, khu nghỉ dưỡng và vui chơi giải trí lớn cùng danh mục điểm đến đa dạng giúp doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ sự phục hồi của ngành du lịch và mùa cao điểm trong quý III/2026. Tỷ lệ lấp đầy hệ thống lưu trú đạt khoảng 64% trong Q2/2026, tăng 10,7 điểm % YoY; RevPAR tăng 36% lên khoảng 1,9 triệu đồng/phòng, trong khi giá phòng bình quân (ADR) tăng 13% và số đêm phòng bán tăng 26%. Diễn biến tích cực của các chỉ số vận hành cho thấy dư địa tiếp tục cải thiện doanh thu khi lượng khách quốc tế và nhu cầu du lịch nội địa duy trì đà phục hồi. Về dài hạn, việc mở rộng và đầu tư vào các dự án chiến lược như Vinpearl Làng Vân, Hòn Tre và hệ thống VinWonders được kỳ vọng bổ sung công suất, đa dạng hóa hệ sinh thái du lịch và tạo động lực tăng trưởng mới cho VPL. Tại 30/06/2026, tổng tài sản đạt 119.200 tỷ đồng, tăng 37% so với cuối năm 2025, trong khi vốn chủ sở hữu đạt 45.300 tỷ đồng, tăng 24%, phản ánh quy mô nguồn lực tiếp tục được mở rộng để hỗ trợ chiến lược phát triển của doanh nghiệp.

Rủi ro: 
Phụ thuộc lớn vào diễn biến ngành du lịch, đặc biệt là lượng khách quốc tế, do đó có thể chịu ảnh hưởng từ suy giảm kinh tế, biến động tỷ giá, bất ổn địa chính trị hoặc thay đổi chính sách visa. Đồng thời, việc mở rộng hệ thống khách sạn, nghỉ dưỡng & vui chơi giải trí đòi hỏi vốn đầu tư lớn, làm gia tăng áp lực chi phí, dòng tiền và hiệu quả đầu tư. Áp lực cạnh tranh trong ngành cũng có thể ảnh hưởng đến giá phòng và biên lợi nhuận,...

VN-Index đang vận động trong xu hướng giảm trung hạn khi đóng cửa nằm dưới đường SMA (50,100,200). Trong đó, chỉ báo SMA (20) đại diện cho xu hướng ngắn hạn và SMA (50,100,200) đại diện cho xu hướng trung - dài hạn.