Luận điểm đầu tư: 
- Trong 6 tháng đầu năm 2026, FPT Retail ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 30.743 tỷ đồng, tăng 33% YoY; lợi nhuận trước thuế đạt 1.038 tỷ đồng, tăng 117% YoY và hoàn thành 67% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 825 tỷ đồng, tăng 123% YoY, phản ánh hiệu quả vận hành và biên lợi nhuận được cải thiện rõ rệt. 
- Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi FPT Long Châu với doanh thu 6 tháng đạt 21.448 tỷ đồng, tăng 33% YoY; riêng quý II, doanh thu tăng 38–40% và lợi nhuận trước thuế tăng 125% YoY lên khoảng 557 tỷ đồng. Doanh thu bình quân đạt khoảng 1,3 tỷ đồng/nhà thuốc/tháng, tăng 8% YoY, cho thấy tăng trưởng đến từ cả mở rộng mạng lưới và cải thiện doanh thu cửa hàng hiện hữu. 
- Tính đến cuối quý II/2026, Long Châu vận hành 2.639 nhà thuốc và 236 trung tâm tiêm chủng. Việc mở rộng quy mô, phát triển danh mục thuốc chuyên biệt và mảng tiêm chủng tiếp tục tạo dư địa tăng trưởng dài hạn cho FRT. Đồng thời, FPT Shop phục hồi với doanh thu 6 tháng đạt 9.387 tỷ đồng, tăng 32% YoY, hỗ trợ đa dạng hóa động lực tăng trưởng. 
- Về vĩ mô, tiêu dùng nội địa phục hồi, lãi suất ổn định và xu hướng tăng chi tiêu y tế hỗ trợ hoạt động của FRT. Đặc biệt, việc siết quản lý nhà thuốc, kiểm soát thuốc giả và thuốc kê đơn tạo lợi thế cho Long Châu nhờ quy mô, năng lực tuân thủ và khả năng truy xuất nguồn gốc. FRT đặt kế hoạch doanh thu 59.500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.550 tỷ đồng cho năm 2026. Long Châu dự kiến đạt doanh thu 41.000 tỷ đồng và mở thêm khoảng 450 điểm bán. Với tiến độ hoàn thành hơn 51% kế hoạch doanh thu và 67% kế hoạch lợi nhuận ngay trong 6 tháng đầu năm, FRT có cơ sở để kỳ vọng vượt kế hoạch năm.

Rủi ro: 
- Lạm phát cao và tiêu dùng thận trọng có thể làm suy giảm nhu cầu thiết bị công nghệ, ảnh hưởng mảng FPT Shop.
- Long Châu mở rộng nhanh có thể gây áp lực lên chi phí thuê mặt bằng, nhân sự, tồn kho và biên lợi nhuận nếu doanh thu cửa hàng mới không đạt kỳ vọng. 
- Cạnh tranh trong ngành dược và bán lẻ ICT, cùng thay đổi chính sách quản lý thuốc, có thể ảnh hưởng tăng trưởng và chi phí tuân thủ.

VN-Index đang vận động trong xu hướng tăng ngắn - trung hạn khi đóng cửa nằm trên đường SMA (20,50). Trong đó, chỉ báo SMA (20) đại diện cho xu hướng ngắn hạn và SMA (50,100,200) đại diện cho xu hướng trung - dài hạn.

Luận điểm đầu tư: 
- Theo BCTC hợp nhất quý IV/2026, CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) ghi nhận doanh thu thuần đạt 10.471 tỷ đồng, tăng 25,4% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm 2026, doanh thu thuần đạt 34.340 tỷ đồng (+38,0% YoY), chính thức hoàn thành 114% kế hoạch năm (30.000 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế đạt 788 tỷ đồng, tăng 73% YoY. Lợi nhuận gộp tăng 77%, lên 1.446 tỷ đồng, đồng thời biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 3,3% lên 4,2%, cho thấy hiệu quả thi công và quản trị dự án đã tốt hơn trong bối cảnh ngành xây dựng vốn có biên lợi nhuận thấp. 
- Động lực quan trọng cho giai đoạn 2027–2028 là backlog khoảng 70.000 tỷ đồng vào cuối niên độ 2026, gần gấp đôi cùng kỳ. Backlog này đến từ các dự án lớn như sân bay Gia Bình, cầu Cần Giờ, Trung tâm Hội nghị APEC Phú Quốc, Global City và Cao Xà Lá. Nhờ đó, CTD có độ bao phủ doanh thu tương đối cao cho các năm tiếp theo. 
- Coteccons cũng đang mở rộng hợp tác với các chủ đầu tư lớn như Vingroup, Vinhomes, Sun Group, Masterise và các đối tác phát triển hạ tầng. Việc tham gia đồng thời dự án dân dụng quy mô lớn, khu đô thị, khách sạn - nghỉ dưỡng và dự án PPP, hạ tầng có thể giúp đa dạng hóa nguồn việc, giảm phụ thuộc vào một phân khúc bất động sản nhà ở. 
- Một điểm tích cực khác là người mua trả tiền trước tăng từ 4.814 tỷ đồng lên 9.029 tỷ đồng, tương ứng tăng 88%. Chỉ tiêu này phần nào phản ánh tiến độ ký hợp đồng và khả năng nhận dòng tiền ban đầu từ khách hàng, hỗ trợ nhu cầu vốn lưu động khi CTD triển khai backlog lớn.

Rủi ro: 
- Đòn bẩy & Vốn lưu động: Tỷ lệ Nợ/VCSH tăng lên 3,01 lần (so với 2,31 lần cùng kỳ). Backlog lớn tạo áp lực ứng vốn, bảo lãnh hợp đồng và rủi ro dòng tiền nếu chủ đầu tư chậm thanh toán.
- Biên lợi nhuận mỏng: Cạnh tranh gay gắt cùng biến động giá nguyên vật liệu, nhân công và lãi vay dễ nhanh chóng thu hẹp lợi nhuận các dự án đã ký theo giá cố định.
- Áp lực thị trường chung: VN-Index xuất hiện tín hiệu kỹ thuật thận trọng gây áp lực ngắn hạn lên cổ phiếu mang tính chu kỳ như CTD.

VN-Index đang vận động trong xu hướng tăng ngắn - trung hạn khi đóng cửa nằm trên đường SMA (20,50,200). Trong đó, chỉ báo SMA (20) đại diện cho xu hướng ngắn hạn và SMA (50,100,200) đại diện cho xu hướng trung - dài hạn.

VN-Index đang vận động trong xu hướng tăng ngắn - trung hạn khi đóng cửa nằm trên đường SMA (20,50,100,200). Trong đó, chỉ báo SMA (20) đại diện cho xu hướng ngắn hạn và SMA (50,100,200) đại diện cho xu hướng trung - dài hạn.

VN-Index đang vận động trong xu hướng giảm trung hạn khi đóng cửa nằm dưới đường SMA (50,100,200). Trong đó, chỉ báo SMA (20) đại diện cho xu hướng ngắn hạn và SMA (50,100,200) đại diện cho xu hướng trung - dài hạn.