Luận điểm đầu tư:
- Trong 6 tháng đầu năm 2026, FPT Retail ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 30.743 tỷ đồng, tăng 33% YoY; lợi nhuận trước thuế đạt 1.038 tỷ đồng, tăng 117% YoY và hoàn thành 67% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 825 tỷ đồng, tăng 123% YoY, phản ánh hiệu quả vận hành và biên lợi nhuận được cải thiện rõ rệt.
- Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi FPT Long Châu với doanh thu 6 tháng đạt 21.448 tỷ đồng, tăng 33% YoY; riêng quý II, doanh thu tăng 38-40% và lợi nhuận trước thuế tăng 125% YoY lên khoảng 557 tỷ đồng. Doanh thu bình quân đạt khoảng 1,3 tỷ đồng/nhà thuốc/tháng, tăng 8% YoY, cho thấy tăng trưởng đến từ cả mở rộng mạng lưới và cải thiện doanh thu cửa hàng hiện hữu.
- Tính đến cuối quý II/2026, Long Châu vận hành 2.639 nhà thuốc và 236 trung tâm tiêm chủng. Việc mở rộng quy mô, phát triển danh mục thuốc chuyên biệt và mảng tiêm chủng tiếp tục tạo dư địa tăng trưởng dài hạn cho FRT. Đồng thời, FPT Shop phục hồi với doanh thu 6 tháng đạt 9.387 tỷ đồng, tăng 32% YoY, hỗ trợ đa dạng hóa động lực tăng trưởng.
- Về vĩ mô, tiêu dùng nội địa phục hồi, lãi suất ổn định và xu hướng tăng chi tiêu y tế hỗ trợ hoạt động của FRT. Đặc biệt, việc siết quản lý nhà thuốc, kiểm soát thuốc giả và thuốc kê đơn tạo lợi thế cho Long Châu nhờ quy mô, năng lực tuân thủ và khả năng truy xuất nguồn gốc. FRT đặt kế hoạch doanh thu 59.500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.550 tỷ đồng cho năm 2026. Long Châu dự kiến đạt doanh thu 41.000 tỷ đồng và mở thêm khoảng 450 điểm bán. Với tiến độ hoàn thành hơn 51% kế hoạch doanh thu và 67% kế hoạch lợi nhuận ngay trong 6 tháng đầu năm, FRT có cơ sở để kỳ vọng vượt kế hoạch năm.
Rủi ro:
- Lạm phát cao và tiêu dùng thận trọng có thể làm suy giảm nhu cầu thiết bị công nghệ, ảnh hưởng mảng FPT Shop.
- Long Châu mở rộng nhanh có thể gây áp lực lên chi phí thuê mặt bằng, nhân sự, tồn kho và biên lợi nhuận nếu doanh thu cửa hàng mới không đạt kỳ vọng.
- Cạnh tranh trong ngành dược và bán lẻ ICT, cùng thay đổi chính sách quản lý thuốc, có thể ảnh hưởng tăng trưởng và chi phí tuân thủ.