KHỞI ĐẦU CHU KỲ TĂNG TRƯỞNG MỚI SAU TÁI CẤU TRÚC
Chúng tôi thực hiện định giá lần đầu cổ phiếu MWG – CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động bằng cách kết hợp phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp (FCFF) và phương pháp so sánh hệ số P/E. Kết quả định giá cho thấy giá mục tiêu của MWG đạt 104.200 đồng/cp, tương ứng mức tăng 24,05% so với giá đóng cửa ngày 29/04/2026. Trên cơ sở đó, cổ phiếu được khuyến nghị MUA tại thời điểm hiện tại.
Luận điểm đầu tư
Chuỗi Bách Hóa Xanh – Động lực tăng trưởng dài hạn bước vào chu kỳ bứt phá
Bách Hóa Xanh năm 2025 đạt 46,9 nghìn tỷ đồng doanh thu năm 2025 (+14% YoY), mở ròng gần 800 cửa hàng và cải thiện mạnh hiệu quả vận hành (2,1 tỷ đồng/cửa hàng/tháng, hòa vốn trong 2 tháng), cho thấy mô hình đã được kiểm chứng. Dự kiến mở rộng với 1.000 cửa hàng mới năm 2026, duy trì tăng trưởng cao và theo kế hoạch sẽ xóa lỗ lũy kế vào năm 2028. Động lực đến từ (1) dư địa mở rộng còn lớn, đặc biệt tại miền Bắc, và (2) hiệu suất vận hành dẫn đầu ngành, đứng đầu về doanh thu trong nhóm mini supermarket dù quy mô cửa hàng chưa lớn nhất.
Chuỗi Điện Máy Xanh – Phục hồi mạnh và tái định vị cho IPO
Trong bối cảnh ICT bão hòa, chuỗi điện máy duy trì tăng trưởng không chỉ hưởng lợi từ nhu cầu thay thế mà còn chủ động kích thích tiêu dùng. Doanh thu quý 1 đạt 32.416 tỷ đồng (+33% YoY), với SSSG +34%, phản ánh sự cải thiện rõ rệt từ các cửa hàng hiện hữu. Trọng tâm chiến lược chuyển sang “tăng trưởng chất lượng”, triển khai đồng bộ 5 trụ cột nhằm nâng cao trải nghiệm và gia tăng giá trị khách hàng, qua đó hình thành vòng lặp tăng trưởng khép kín giúp tiếp tục mở rộng dư địa tăng trưởng ngay cả khi thị trường dần bão hòa.
Tái cấu trúc hoàn tất – Nền tảng tài chính vững chắc
MWG đã hoàn tất quá trình tái cấu trúc với việc tinh gọn hệ thống và loại bỏ các điểm bán kém hiệu quả, qua đó nâng cao chất lượng vận hành. Doanh nghiệp hiện sở hữu nền tảng tài chính lành mạnh và mô hình hoạt động cải thiện, tạo điều kiện để lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu nhờ chi phí được kiểm soát tốt, đồng thời sẵn sàng bước vào chu kỳ tăng trưởng bền vững trong giai đoạn tới.
Báo cáo chi tiết tải về tại đây